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格力电器信息披露有瑕疵甚至错误,利益侵占7375.com:

三月 17th, 2020  |  财经资讯

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出品|网易清流工作室作者|封聪颖编辑|赵妍4月25日,珠海银隆新能源有限公司公布诉大股东“七宗罪”最新进展。银隆新能源在公告中表示,相关刑事案件已于2018年11月8日正式立案侦查,并证实大股东魏银仓目前身处美国的传言。网易清流工作室从知情人士处获悉,魏银仓的一致行动人、银隆新能源董事孙国华已于3月28日被刑拘,三起民事案件在上周召开了庭前会议,将于近期正式开庭审理。银隆新能源此次提起的刑事控告和民事诉讼共计七起,包括控诉大股东孙国华、魏银仓等骗取政府财政补贴资金1.1亿元、冒领补偿款1.5亿元、采购设备虚增价款2.6亿元、虚构1.7亿元工程款的建设合同、同一专利重复转让、债务抵销和货款无法收回给公司带来的利益损失,涉诉金额超过10亿元。网易清流工作室注意到,这七起控告和诉讼涉及的事项主要发生2013到2016年间,即格力电器(000651.SZ)意欲收购银隆新能源之前。彼时格力电器为了收购银隆新能源,在2016年年初委托中介机构对银隆新能源2014年度、2015年度和2016年1—6月的财务情况进行了调查,并于2016年8月19日公开披露了一份《珠海银隆新能源有限公司审计报告》。代表魏银仓、孙国华的大股东银隆集团方面人士向网易清流工作室提供了一份《魏银仓、孙国华涉嫌职务侵占罪一案的专家论证法律意见书》,该份文件显示参与论证专家包括中国政法大学教授樊崇义、清华大学法学院教授张鸣楷、中国人民大学法学院教授陈卫东、北京大学法学院教授陈兴良、中国人民大学法学院教授李奋飞。该份文件载有前述五位专家姓名的签名页。网易清流工作室注意到,上述文件内容涉及,银隆新能源所指控的罪名中,有四项是与银隆新能源和孙国华、魏银仓等关联方应收款挂账的事实相关描述,包括控告孙国华、魏银仓等人冒领公司补偿款1.5亿元、采购设备虚增价款2.6亿元、虚构1.7亿元工程款的建设合同三起刑事诉讼和一起债务抵销的民事诉讼。包括上述专家论证意见书在内,大股东银隆集团方面的人士认为,格力电器、董明珠以及银隆新能源各股东对孙国华、银隆集团账上应收账款系属“挂账”科目的性质是知悉的。2016年9月23日,格力电器发布《格力电器发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)修订稿》,向社会公众公告并购事项,在上述公告中已专门说明了银隆新能源对关联方应收款挂账的形成原因、清理的过程及结果。网易清流工作室查阅上述公告,发现的确存在与孙国华、魏银仓等人有关应收账款方面信息的披露。上述公告第676、677页解释,魏银仓前期自行投入资金所形成的研发成果在银隆新能源成立后无偿其占有及使用,因后续偿还前期研发投入所筹集资金的需要,魏银仓暂从标的公司借支了部分款项,具体通过银通投资集团或孙国华等账户支付,形成对该等单位的其他应收款挂账。截至2016年6月30日,上述款项已经基本清理完毕。网易清流工作室从北京威诺律师务所证券律师杨兆全律师处了解到,如果审计报告对应该查清的问题出现重大疏漏,比如有未能审计出来的重大债务或者产权有重大瑕疵,导致收购中止或失败,审计机构要承担赔偿责任。不过在上述关联交易报告书修订稿披露后不久,同年12月,格力电器股东大会否决了董明珠拟以130亿元收购银隆新能源100%股权的议案。随后,董明珠以个人名义,联手王健林的万达集团、刘强东的宿迁涵邦投资公司等增资30亿元入主银隆新能源。但董明珠入主以来,银隆新能源负面新闻不断。除了上述格力电器收购银隆新能源曾披露审计报告外,网易清流工作室独家获悉,在本次银隆新能源诉大股东“七宗罪”期间,在核对证据原件和庭前会议阶段,银隆新能源方面曾撤回作为证据提交的一份2016年公司审计报告,理由是该份审计报告被会计师事务所作废,并且审计机构已经重新做出新的2016年度审计报告。两份审计报告的内容有何不同,是否会对案情造成影响暂时未知。截止发稿,网易清流工作室未能获得银隆新能源方面对上述“挂帐”说法的回应。银隆新能源总裁赖信华、董秘李志的电话均无人接听。网易清流工作室(微信号:wangyiqingliu)出品,未经授权禁止转载。清流工作室是网易财经旗下原创财经调查团队,关注A股上市公司的财务健康状况,致力于为市场提供独家财经调查,维护资本市场透明度。更多内容,欢迎关注微信公号

作者:槎溪散人(上市公司副总裁兼财务总监,博士,资本并购专家)

收入增速与应收占比

2019年4月下旬,格力公布了2018年报和2019一季报。

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不出意外,格力2018年营业总收入2000.24亿,同比增长33.33%。2019年一季报,营业总收入410.06亿,同比增长2.45%。

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2012年-2018年,格力营业总收入从1001亿增长到2000亿,7年间收入增速分别是19.87%、19.91%、16.63%、-28.17%、9.50%、36.24%、33.33%,7年增速均值15.33%。

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2012年第一季度-2018年第一季度,格力营业总收入增速分别是16.29%、10.58%、11.62%、-0.66%、0.56%、20.46%、33.29%,7年增速均值13.16%。

美的集团2018年营业总收入2618.20亿,同比增长7.87%。其中空调板块1093.95亿,同比增长14.73%。2019年一季报,营业总收入755.00亿,同比增长7.84%。

青岛海尔2018年营业总收入1833.17亿,同比增长12.17%。其中空调板块317.73亿,同比增长10.59%。2019年一季报,营业总收入480.43亿,同比增长10.17%。

也就是说,作为空调老大的格力2018年增速33.33%不仅显着高于过去7年均值18个百分点,也领跑同行20个百分点(14.73%和10.59%);但2019年一季度增速2.45%不仅显着低于过去7年均值11个百分点,也显着低于同行(7.84%和10.17%)。

2018年格力一来与小米对赌收入,二来面临董事会换届,需要一份靓丽的年报。格力2018年收入掺了多少水分,读者诸君可自行判断。

董明珠上任后,营业总收入连续7年卡在100亿级的整数,2012年-2018年,营业总收入分别是1001.10、1200.43、1400.05、1005.64、1101.13、1500.20、2000.24亿,这种典型的领导拍脑袋式的财务不透明,还要持续多久?

都说格力擅长营销,那么我们来看看格力应收账款与收入的比重。

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我们观察到,从2012年到2018年,格力从1001亿增长到2000亿,复合增长率为12.23%;美的从1027亿增长到2618亿,复合增长率为16.88%。

我们同样观察到应收票据和应收账款占营业收入的比例,格力长期显着高于美的,格力7年均值为30%,美的7年均值为16%,格力几乎是美的的2倍。

这我们就不难理解,为什么经销商在格力有非常大的势力,在董明珠个人参股银隆期间,为什么借道经销商北京盛世恒兴格力国际贸易有限公司与湖北盛兴格力电气销售有限公司了。1]

家电行业中,海尔推行零库存,美的推行T+3订单制,坚持不懈压货的,就只剩下空调企业。空调销售季节性较强,空调生产商在淡季对经销商采取压货策略,以实现业务数据平稳。根据东北证券20190430研报“2018年三季度末,空调全渠道库存超过4500万台,其中一半以上是格力”
2]。知名家电行业分析师产业观察家刘步尘说:“格力2018年如果不超大力度压货,营收应该在1750亿左右。”
2]这个数据与小米公司2018年报基本持平!

2018年度过度透支的结果,根据中怡康发布的2019年空调业统计数据显示,在销售量和销售额方面的市场占比中,格力空调从行业第一跌落,落后于美的、奥克斯!2]

格力研发投入涉嫌虚假披露

研发投入是科技企业非常重要的指标,必须正确、真实披露,不能忽悠。

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