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7375.com:生物股份

六月 29th, 2019  |  7375.com

公司斩获猪O-A二价苗,公司口蹄疫产品中添加又一重磅产品,多产品策略将继续推动公司业绩维持高成长。

事件:

   
盈利预测与估值。我们认为随着O-A二价苗获得新兽药证书,将进一步巩固公司口蹄疫产品的领先优势,同时受益规模化养殖提升及多产品策略的加速落地,公司维持高增长可期;但由于公司新兽药去的时间低于原先预期,我们下调18-19年EPS
为0.83元(-0.13)、元(-0.35),维持原有21倍PE不变,给予17.43(-11.41)元目标价,维持“增持”评级。
我们预计该疫苗有望进入2018年秋防招采,将进一步拉动公司业绩增长。公司获得猪O-A二价苗生产文号,该产品为首例应用反向遗传技术构建筛选出与流行毒株高匹配度的毒种,采用具有自主知识产权的悬浮培养及纯化浓缩工艺技术集成,杜绝了免疫副反应,采用蔗糖密度梯度定量检测方法精准添加抗原,确保疫苗的免疫效果,进一步提高了疫苗的安全性。并且近年来,猪A
型口蹄疫疫情不断,部分猪场迫于感染压力会用牛羊的O/A二价苗对猪进行免疫,而该疫苗是国际上首个获批的猪口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗,填补了国际空白,并且有望替代原有的牛羊A型疫苗,养殖户接受度、渗透率有望进一步提高。
公司其他业务方面,公司践行多产品策略和渠道下沉策略,公司有望通过新老品种发力、公司外延扩张提供持续看点。同时公司践行国际化策略,打开未来成长空间。

   
农业部批准兰兽研、金宇保灵、中农威特、上海申联等4家单位申报的猪口蹄疫O型、A型二价灭活灭活疫苗(Re-O/MYA98/JSCZ2013株+Re-A/WH/09株)为国家一类新兽药。

    风险提示: 新疫苗获取生产批文速度低于预期、生猪存栏回升不及预期。

    评论:

   
盈利预测与估值。我们认为随着O-A二价苗获得新兽药证书,将进一步巩固公司口蹄疫产品的领先优势,同时受益规模化养殖提升及多产品策略的加速落地,公司维持高增长可期;我们维持预计17-18年EPS为0.97、1.2,维持36元目标价,维持“增持”评级。

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